Santander Brasil pode fechar capital? Entenda a oferta do Santander Espanha e os riscos para acionistas minoritários
Oferta do Santander Espanha pode mudar o jogo para acionistas do Santander Brasil, gerando receios sobre liquidez e valorização dos papéis.
O Santander Espanha manifestou a intenção de lançar uma oferta pública voluntária de aquisição de ações do Santander Brasil que ainda não pertencem ao grupo controlador. O objetivo é aumentar a participação na operação brasileira, o que pode impactar diretamente os atuais investidores.
Segundo Marco Saravalle, CIO da MSX Invest e da Krivo, essa movimentação se assemelha a uma retirada das ações brasileiras do mercado, embora o fechamento de capital ainda não tenha sido formalmente anunciado. Para os acionistas que optarem por não aderir à oferta, o cenário pode se tornar desafiador.
Conforme informações divulgadas pelo BM&C News, Saravalle alerta que quem não participar da oferta corre o risco de ficar com papéis de baixa liquidez, enfrentando dificuldades para negociá-los futuramente. A avaliação do especialista é que as alternativas para os investidores se tornam limitadas, resumindo-se, em grande parte, a aceitar a permuta ou tentar vender as ações na bolsa antes que a liquidez diminua significativamente.
Baixa liquidez: o principal risco para quem não aderir à oferta
A análise de Marco Saravalle destaca um ponto crucial para os acionistas do Santander Brasil: a baixa liquidez. Caso a oferta do Santander Espanha seja concretizada e uma parcela significativa dos acionistas minoritários não participe, os papéis remanescentes podem ter um volume de negociação drasticamente reduzido na B3.
Isso significa que vender essas ações pode se tornar uma tarefa árdua e, potencialmente, menos vantajosa financeiramente. Saravalle expressa que, embora a adesão à oferta seja uma opção, ele esperava uma compensação maior para os acionistas pela transferência de suas participações para a matriz espanhola.
“Eu esperaria, e acharia justo, um prêmio maior para os acionistas, mas é isso que foi proposto. Não vejo uma possibilidade de mudança nesse prêmio”, declarou o CIO em entrevista ao BM&C News, indicando que o prêmio oferecido, próximo de 15%, pode não ser o ideal para todos.
Santander Espanha vê valor subestimado no Santander Brasil
A decisão do Santander Espanha de buscar aumentar sua participação no Santander Brasil pode ser interpretada como um sinal de que a controladora enxerga valor nos ativos brasileiros que, possivelmente, estão sendo negociados abaixo de seu potencial no mercado. Saravalle sugere que o Santander Brasil pode ser, atualmente, o melhor ativo do grupo Santander no mundo.
Apesar de reconhecer que a operação brasileira enfrentou resultados mais fracos e que suas ações sofreram nos últimos meses, o analista ressalta o potencial de crescimento, rentabilidade e distribuição de dividendos do mercado brasileiro. A oferta, portanto, sinaliza uma percepção de subavaliação por parte da matriz.
“A sinalização do Santander Espanha é: ‘Eu quero aumentar a minha posição e estou vendo as ações baratas’”, analisou Saravalle. Com a aquisição dos papéis em circulação, a matriz espanhola solidifica sua exposição ao desempenho do Santander Brasil e diminui a influência dos acionistas minoritários na gestão da operação local.
Operação ainda depende de aprovações regulatórias
É importante notar que o lançamento e a conclusão da oferta pública de aquisição ainda estão sujeitos à aprovação de órgãos reguladores, incluindo o Banco Central e a B3, além do cumprimento de outras exigências legais e procedimentais. Portanto, a operação não é uma certeza absoluta neste momento.
Saravalle reitera que, tecnicamente, não há um fechamento de capital formalizado no Brasil pela proposta do Santander Espanha. Contudo, o efeito prático pode ser semelhante, com a redução significativa da quantidade de ações disponíveis e, consequentemente, da liquidez dos papéis do Santander Brasil.
Essa potencial saída de ativos da bolsa brasileira também pode levar a uma redistribuição do volume negociado para ações de outros bancos listados, alterando o panorama de investimentos no setor financeiro nacional. A operação, se concluída, marca um movimento de uma companhia importante deixando de ter suas ações amplamente negociadas no mercado local.